Di Claudio Katz

Fedele al suo stile di gioco spericolato, Trump ha scatenato il caos sui mercati globali. Ha introdotto, ritirato e poi rielaborato una serie di dazi che hanno scatenato un caos senza precedenti. La sua provocazione ha rilanciato i peggiori incubi finanziari degli ultimi decenni.

Il magnate ha creato uno scenario senza precedenti di crisi globale deliberatamente provocata. Alcuni analisti ritengono che tenda a fare marcia indietro di fronte ai risultati sfavorevoli delle sue misure, ma altri ritengono che continui a spaventare i suoi interlocutori per costringerli a capitolare.

C’è anche l’impressione superficiale che Trump sia impazzito e che, nel suo declino, gli Stati Uniti siano caduti sotto il dominio di una figura stravagante. Il magnate mente, insulta, attacca e sembra gestire la principale potenza mondiale come se fosse un fondo di investimento. Ma in realtà sta seguendo una strategia approvata da importanti gruppi di potere e non dovrebbe essere sottovalutato (Torres López, 2025).

Ha tre obiettivi economici: ripristinare l’egemonia del dollaro, ridurre il deficit commerciale e, infine, incoraggiare il rimpatrio delle grandi aziende. La gerarchia e l’articolazione di questi obiettivi è la grande questione del momento.

Centralità monetaria

Alcuni approcci sottolineano giustamente il primato degli obiettivi finanziari e monetari su quelli commerciali o produttivi. Sottolineano che Trump intende stabilire un dollaro a basso costo per le esportazioni e un dollaro forte come valuta di riserva. Intende promuovere le esportazioni statunitensi, garantendo al contempo lo status privilegiato della moneta americana come valuta globale (Varoufakis, 2025).

I due principali consiglieri del presidente, Stephen Miran e Scott Bessent, hanno confermato questa intenzione, ammettendo che le pressioni commerciali sono uno strumento al servizio delle esigenze monetarie [vedi il saggio di Stephen Miran, novembre 2024, in Hudson Bay Capital : “A User’s Guide to restructuring the Global Trading system, novembre 2024” – ndr].

Per ottenere la svalutazione del dollaro e la sua continuazione come valuta di riserva, Trump deve rafforzare la subordinazione delle banche centrali di Europa e Giappone. Questa subordinazione è essenziale per preservare il ruolo dei titoli di debito statunitensi (buoni del Tesoro) come principale rifugio per i capitali.

Questa garanzia determina il flusso di liquidità in eccesso da tutto il mondo verso Wall Street. Tokyo e Bruxelles devono continuare ad acquistare questi titoli del Tesoro per convalidare il tasso di cambio del dollaro stabilito da Washington, evitando così tensioni monetarie che farebbero crollare l’intero progetto.

Trump esige il dominio incondizionato del dollaro e la capacità degli Stati Uniti di autofinanziarsi a spese del mondo intero. L’imperialismo del dollaro consente alla principale potenza mondiale di indebitarsi senza limiti e di porre tutte le economie mondiali sotto il suo controllo.

Per affrontare le gravi sfide che questo asset sta attualmente affrontando, Trump intende ricreare gli Accordi di Plaza che gli Stati Uniti imposero a Germania e Giappone nel settembre 1985. All’epoca, i due paesi subordinati concordarono di sostenere il deprezzamento del dollaro e di mantenere una parità che garantisse il primato globale del dollaro.

Trump sta adattando questa esigenza ai tempi attuali e incoraggiando la creazione di nuove valute digitali legate al potere politico del dollaro. Il potente ha creato un fondo di criptovalute sostenuto personalmente e sta promuovendo questo mercato ( stablecoin ) come ulteriore pilastro del dollaro. Ha già posizionato questi strumenti tra i 10 maggiori detentori di titoli del Tesoro (Litvinoff, 2025).

Il presidente degli Stati Uniti sogna di riportare il dollaro al suo trono originario di Bretton Woods [1944]. Il suo piano B è quello di riutilizzare questa influenza per raggiungere il livello di predominio raggiunto da Nixon e Reagan. Nel primo caso, il dollaro fu liberato dalla convertibilità in oro [15 agosto 1971] e iniziò un lungo ciclo di predominio senza una controparte metallica oggettiva. Nel secondo caso [1985], il dollaro fu rafforzato dall’aumento dei tassi di interesse, dall’emergere del neoliberismo e dalla finanziarizzazione sotto la guida della Federal Reserve. Questi due presidenti condividevano lo stesso profilo di personalità mediocri di Trump, ma introdussero cambiamenti significativi nello status globale del dollaro.

Per ripetere questa impresa, Trump deve frenare la tendenza alla de-dollarizzazione che minaccia la supremazia del dollaro. Questa erosione è alimentata dai BRICS, che hanno iniziato a progettare strumenti sostitutivi della valuta statunitense, attraverso operazioni di pagamento, transazioni commerciali e meccanismi di compensazione finanziaria (Sapir, 2024).

Esiste già un piano per creare una moneta BRICS che, seguendo una traiettoria diversa dall’euro, otterrebbe un effetto simile. Questo piano prevede la graduale istituzione di una banca emittente, dotata di fondi di riserva e di programmi dettagliati su ritmi, tassi e legislazione (Gang 2025).

Trump è consapevole di queste minacce e ha scatenato il caos per scatenare una battaglia contro coloro che si oppongono alla moneta americana. Sta fomentando questo panico per disciplinare tutti i suoi alleati sotto il suo controllo. Da questa centralizzazione, spera di ripristinare il dollaro e riorganizzare il sistema economico globale a favore degli Stati Uniti.

Ma Trump deve limitare la portata della crisi che genera, perché se questa convulsione ricrea lo scenario della pandemia o il contesto del crollo bancario del 2008, il terremoto finirà per colpire il suo stesso artefice (Marco del Pont, 2025a).

L’indicatore immediato di questa resa dei conti è l’andamento dei titoli del Tesoro. Il Giappone è stato il maggiore detentore di questi titoli da quando la Cina ha iniziato ad abbandonarli [nel 2013, deteneva 1.277,7 miliardi di dollari in titoli del Tesoro, nel 2024, 772,5 miliardi di dollari – ndr]. Anche le banche europee e altri paesi asiatici detengono ingenti scorte di questi titoli. Il piano di Trump fallirà rapidamente se, come suggeriscono le recenti turbolenze, i detentori di debito statunitense venderanno questo asset.

Ma al di là di questo calcolo immediato, la grande domanda è la capacità complessiva degli Stati Uniti di risanare la propria valuta. Ci sono diverse differenze sostanziali con le ere di Nixon e Reagan. Il declino della potenza dominante è molto più significativo, la rete di dominio imperiale si è erosa, il crollo dell’URSS e l’inizio della globalizzazione sono ormai alle nostre spalle, e l’ascesa economica della Cina è fulminea.

Anche la strategia monetaria di Trump è sottoposta a forti pressioni da parte delle banche, mentre Wall Street osserva con cautela un andamento che minaccia di ridurre gli enormi profitti realizzati di recente.

Il boomerang dei dazi doganali

Il secondo obiettivo di Trump è il commercio, volto a ridurre l’enorme deficit esterno degli Stati Uniti. Si tratta di un obiettivo a medio termine, privo dell’acutezza della svolta monetaria e in gran parte dipendente dalla ricomposizione del dollaro. Trump introduce e modifica dazi doganali quotidianamente, basandosi sul ruolo complementare di questi strumenti nei negoziati con ciascun Paese.

L’inquilino della Casa Bianca sta, di fatto, radicalizzando la tendenza protezionistica iniziata durante la crisi finanziaria del 2008 e il declino della globalizzazione commerciale. Da allora, sono state introdotte 59.000 misure restrittive nel commercio internazionale e i dazi doganali hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi 130 anni (Roberts, 2025a). La guerra commerciale scatenata da Trump con il suo spettacolare pacchetto tariffario rientra in questa tendenza.

Trump ha fatto ricorso a una formula assurda per penalizzare i singoli Paesi. Ha inventato un criterio di reciprocità arbitrario per definire la percentuale di ciascuna sanzione, con stime azzardate del deficit commerciale statunitense che non tenevano conto del surplus statunitense nei servizi. Non ha nemmeno riconosciuto che gli squilibri commerciali non erano causati dai Paesi sanzionati, ma dalle stesse aziende americane, che avevano investito all’estero per aumentare i propri profitti.

Le probabilità di successo del piano di Trump sono molto basse, poiché le importazioni e le esportazioni statunitensi non rappresentano più una forza dominante nel commercio mondiale. Sono aumentate dal 14% del 1990 al 10,35% di oggi, mentre nello stesso periodo i BRICS sono aumentati dall’1,8% al 17,5%. La guerra dei dazi non ha di per sé alcun potere deterrente e le vendite registrate dalla principale potenza mondiale nel settore dei servizi non sono sufficienti a far pendere la bilancia (Roberts, 2025b).

Alcune stime indicano addirittura che se gli Stati Uniti sospendessero tutte le importazioni, 100 dei loro partner riuscirebbero a delocalizzare le loro vendite su altri mercati in soli cinque anni (Nuñez, 2025).

Il problema più grande della guerra commerciale è il potenziale rischio di un’escalation incontrollabile. Nel 1929-1934, la spirale discendente del commercio internazionale seguita al pacchetto protezionistico (Smoot-Hawley Act del 17 giugno 1930) causò un calo del 66% degli scambi commerciali, e questo crollo colpì tutti i concorrenti coinvolti. Trump ritiene di poter evitare questa situazione attraverso negoziati bilaterali imposti dal suo ufficio.

Ma la storia suggerisce un esito diverso quando i conflitti si intensificano senza controllo. L’effetto recessivo del protezionismo sull’economia globale è noto quanto il legame tra la Grande Depressione e il declino degli scambi commerciali. Sebbene le interpretazioni più comuni colleghino superficialmente questi due processi – omettendo le radici capitaliste di quanto accaduto negli anni ’30 – non c’è dubbio che il protezionismo abbia innescato, rafforzato o accelerato il crollo in quel periodo.

L’aspetto più importante di un’eventuale ripetizione di questo precedente sarebbe il suo effetto sull’economia statunitense, ora molto più vulnerabile alle turbolenze globali. Tale impatto è tanto più significativo se si considera che il peso del commercio estero è aumentato dal 6% (1929) al 15% (2024) del PIL statunitense.

Trump sta reintroducendo il protezionismo in un momento storicamente inopportuno. I dazi sono stati uno strumento efficace per gli Stati Uniti in passato, ma oggi non servono più allo stesso scopo. Hanno facilitato l’ascesa di potenze emergenti di fronte ai concorrenti del libero scambio, al fine di mantenere il loro predominio sul mercato globale. Il protezionismo è stato utilizzato con grande vantaggio dalla Germania nel XIX secolo e da Giappone e Corea del Sud nel secolo scorso. Ma questo stesso strumento non è riuscito ad arginare il declino della Gran Bretagna, e questa inefficacia si sta ripercuotendo sugli Stati Uniti oggi. Trump sostiene un protezionismo inappropriato perché, invece di incoraggiare l’industria nascente, cerca di salvare una struttura obsoleta. Semplicemente non è consapevole che gli Stati Uniti non sono più quelli di una volta.

Il sogno del ritorno dell’industria

Il terzo obiettivo di Trump è produttivo. Incoraggia il ritorno delle aziende nelle loro terre d’origine e vede in questa delocalizzazione l’unico modo per riaffermare efficacemente l’egemonia statunitense. Per questo motivo ha collegato l’inizio della sua offensiva (Giorno della Liberazione, 2 aprile) alla reindustrializzazione del Paese.

Trump è il primo leader a riconoscere apertamente le sfide causate dall’outsourcing delle fabbriche. Sta ricorrendo a misure drastiche per invertire questa tendenza, consapevole che la globalizzazione ha finito per indebolire il potere che ha promosso questa internazionalizzazione. Osserva che il primato degli Stati Uniti nei servizi, nella finanza o nel mondo digitale non compensa il declino del settore manifatturiero e la conseguente erosione del pilastro di qualsiasi economia.

Ma il suo piano di rimpatrio industriale è più irrealizzabile del suo piano monetario o tariffario. Nessuna alchimia monetaria o tariffaria offre un’attrattiva sufficiente a invogliare le aziende che hanno realizzato profitti elevati all’estero a tornare. Per quanto convincenti possano essere gli incentivi di Trump, produrre negli Stati Uniti ha un costo più elevato. Il rilancio industriale richiederebbe un investimento ingente che le aziende non sono disposte a sostenere, data l’attuale bassa redditività del mercato interno.

La svolta protezionistica mira a colmare questo divario, ma si scontra con la sfida di chiudere l’economia in un contesto di catene di approvvigionamento globalizzate. Il prodotto finale di molti beni incorpora input provenienti da fabbriche situate in molti paesi.

È difficile immaginare come gli Stati Uniti possano recuperare la propria competitività ricreando vecchi modelli di produzione nazionale. Di quanto dovrebbero aumentare i dazi per rendere più economico riavviare la produzione nel Paese di origine?

Basti pensare al caso di Nike, che ha 155 stabilimenti in Vietnam e impiega un numero considerevole di persone per rifornire un terzo delle importazioni di scarpe statunitensi. La differenza nei costi di produzione è così enorme che un ritorno negli Stati Uniti sembra impensabile (Tooze, 2025). Disaccoppiare il processo produttivo in Cina avrebbe un impatto simile su aziende come Apple.

Gli economisti di Trump sostengono inoltre che il suo piano sarà realizzabile se verrà ripristinato il primato del dollaro e ridotto il deficit commerciale. Ritengono che questo processo correggerà gli squilibri globali nei consumi, nei risparmi e negli investimenti che affliggono la principale potenza mondiale. Al contrario, i critici neoclassici e keynesiani sottolineano che Trump non è riuscito ad avviare questa trasformazione durante il suo primo mandato.

Il dibattito tra le due posizioni si concentra sull’impatto positivo o negativo del protezionismo su spesa, reddito, risparmi e consumi. Ma trascura il fatto che il declino degli Stati Uniti non riguarda questi ambiti. Esso deriva dalla debole produttività della principale economia occidentale rispetto al suo concorrente orientale in rapida ascesa (la Cina). Gli indicatori di questo divario sono tanto numerosi quanto le prove del suo continuo ampliamento.

Basta osservare la diffusa tendenza delle aziende americane a dare priorità agli investimenti finanziari o a fungere da bancomat per Wall Street per constatare il declino della loro competitività. Tendono a spendere di più in riacquisti di azioni proprie e distribuzione di dividendi che in investimenti a lungo termine.

Molte di queste aziende hanno globalizzato i loro processi produttivi per compensare gli elevati costi di produzione interni. Ma questo cambiamento le ha rese fortemente dipendenti dalle importazioni di beni di consumo a basso costo dall’Asia per mantenere bassi i salari locali.

Il grado di dipendenza dalle forniture cinesi è stato confermato dalla decisione di Trump di esentare tutti i chip e i componenti elettronici dai dazi imposti al suo rivale asiatico. Lo stesso problema si estende ai beni strumentali e ai beni intermedi, che rappresentano circa il 43% delle importazioni totali della Cina (Mercatante, 2025).

Il declino americano non è dovuto a errori commerciali, e la sua inversione di tendenza non richiede un ultimatum protezionistico. È certamente in atto un cambiamento di paradigma che sta erodendo la divisione globale del lavoro forgiata in decenni di produzione internazionalizzata. Ma questo declino non inaugura il processo inverso di nazionalizzazione industriale immaginato da Trump, perché la capacità degli Stati Uniti di guidare questo cambiamento è stata significativamente ridotta.

La ritirata di fronte alla Cina

È chiaro che la Cina è l’epicentro della guerra economica scatenata da Trump. È stata il bersaglio principale dei dazi che hanno innescato la vertiginosa escalation tra i due Paesi. Il dazio iniziale del 34% imposto da Washington è stato seguito da Pechino con la stessa percentuale, e lo scontro è rapidamente salito all’84%-104%, e poi al 145%-125%. A questi livelli, gli scambi commerciali tra i due Paesi tendono a essere annientati.

Il ruolo centrale della Cina nell’offensiva di Trump è stato confermato dalla sua decisione di mantenere le sanzioni contro il Paese, dopo averle sospese per il resto del mondo [per 90 giorni]. Le tariffe doganali molto elevate imposte a Vietnam, Cambogia e Laos si inseriscono nello stesso contesto, poiché la Cina controlla le catene di approvvigionamento di questi Paesi confinanti e da lì riesporta le sue merci [questa situazione spiega il recente viaggio di Xi Jinping in questi Paesi, tra cui la Malesia – ndr].

Pechino ha risposto con fermezza imponendo immediatamente dazi reciproci e chiarendo che non avrebbe accettato il ricatto degli Stati Uniti. Sta preparando questa risposta da tempo e intende condurre la battaglia basandosi sulla produttività, cercando di svalutare lo yuan solo marginalmente. Sta già cercando di trovare clienti compensativi e sta sviluppando argomenti specifici per Europa e Asia.

L’ establishment occidentale teme in gran parte l’esito finale di questa resa dei conti. Molte stime prevedono il successo finale della Cina se Trump continuerà a darsi la zappa sui piedi.

Ogni giorno, nuovi dati confermano la superiorità asiatica in innumerevoli campi. Il gigante orientale produce già il 65% dei laureati in scienze, tecnologia, ingegneria e matematica in tutto il mondo. Mantiene un tasso di crescita doppio rispetto alla sua controparte. Rappresenta il 35% della produzione manifatturiera globale e si prevede che raggiungerà il 45% entro il 2030. Fino al 2001, l’80% dei paesi commerciava di più con gli Stati Uniti che con la Cina, e oggi due terzi di questo totale hanno invertito questa relazione (Ríos, 2025).

Nel primo mese della presidenza Trump, la Cina ha lanciato 30 nuovi progetti di energia “pulita” in Africa, ha avviato la costruzione della diga più grande del mondo in Tibet e ha presentato una nuova generazione di treni ad alta velocità. Il suo reattore nucleare ha raggiunto una produzione record di plasma a una velocità che lo avvicina alla produzione di energia “pulita” illimitata. I suoi cantieri navali hanno varato la più grande nave d’assalto anfibia del mondo e i test delle reti di telefonia mobile 6G suggeriscono la sua vittoria in questa corsa (MIU, 2025).

L’intera politica di Trump è un disperato tentativo di frenare l’avanzata della Cina. Questa espansione era appena iniziata all’inizio del millennio, quando la potenza leader ha smesso di ricevere trasferimenti di reddito a suo favore dal partner asiatico. Ciò ha dato inizio a una situazione di scambio sfavorevole che ha ora raggiunto un picco difficile da invertire.

Trump intende modificare questo scenario sfavorevole con misure drastiche. Ma il divario tra le due potenze non è dovuto solo a differenze nelle politiche monetarie, commerciali o produttive. Risiede nella struttura sociale e nella gestione dello Stato. In Cina, ampie classi capitaliste speculano sulle proprie fortune e sfruttano i lavoratori. Ma questi gruppi non controllano il potere statale, il che spiega la capacità e l’autonomia della leadership politica di guidare l’economia secondo modelli efficaci.

Trump non ha una formula per affrontare questo svantaggio, che va oltre ogni sua intenzione e piano. A peggiorare la situazione, sta implementando misure che esacerbano i due grandi mali del capitalismo contemporaneo: la disuguaglianza sociale e il cambiamento climatico. Ha intrapreso una battaglia a distanza per mantenere la leadership americana in un sistema in crisi, ma sta aggravando il declino americano con le misure che adotta, modifica e ripristina.

Il lessico imperiale nostalgico

Trump sta tentando di ristabilire la centralità imperiale degli Stati Uniti. Questo è l’unico modo per glorificare i capitalisti del suo Paese a spese del resto del mondo. La serie di sanzioni, dazi e ricatti che ha implementato richiede la rivitalizzazione dell’impero.

Trump sta cercando di ristabilire questo primato attraverso atteggiamenti belligeranti. Si vanta di essere riuscito a convincere 75 paesi a negoziare tariffe doganali, dopo lo spavento causato dal suo programma tariffario. Ma maschera la realtà con vanterie che oscurano l’effettivo progresso dei negoziati.

Con l’Unione Europea, sta inasprendo un conflitto iniziato con l’introduzione e la successiva sospensione dei dazi del 25%. Trump aspira a imporre un vassallaggio europeo che gli consentirebbe di reindustrializzare il suo Paese deindustrializzando il suo partner transatlantico.

La prima fase di questa operazione prevede il riarmo del Vecchio Continente, con investimenti in energia, tecnologia digitale e attrezzature forniti dagli Stati Uniti. Il potentato ha seminato il panico tra le élite europee, che, in un impeto di russofobia, si sono lanciate in un cieco bellicismo. Stanno tagliando la spesa sociale e stanno già sostituendo la tanto decantata transizione verde con una transizione grigia puramente militare.

Ma questa inversione di tendenza non è priva di conflitti, e il rapido accordo che Trump sperava di raggiungere con Putin (per impossessarsi delle ricchezze dell’Ucraina) non è solo impantanato con la Russia. Ha anche innescato un conflitto senza precedenti tra Washington e Londra su chi si intascherà il bottino delle terre rare (Marco del Pont, 2025b).

Ancora più decisivi sono i negoziati con i partner subordinati in Asia. Giappone, Corea del Sud, Taiwan e Filippine hanno sempre risposto con incrollabile disciplina al loro sponsor americano. Ma la principale novità degli ultimi anni è stato il rafforzamento delle relazioni economiche di questi paesi con Pechino. La portata di questo commercio ha sollevato seri dubbi all’interno del blocco anti-cinese promosso dalla Casa Bianca.

Trump utilizza espliciti messaggi imperialisti per affermare le sue richieste. Usa un linguaggio così diretto che l’inizio del suo secondo mandato ha suscitato numerose osservazioni giornalistiche sull’argomento. La tradizionale riluttanza dei media mainstream a usare l’irritante termine “imperialismo” è stata dissipata dalla franchezza del magnate (vedi The New York Times , 21 gennaio 2025; The Washington Post, 24 gennaio 2025).

La stessa ostentazione di potenza imperiale ha accompagnato l’annuncio della lista dei dazi doganali. Trump ha pomposamente incluso tutti i paesi del mondo in questa lista per sottolineare che nessuno sfuggirà al giogo di Washington. Non ha esitato a includere nazioni che non commerciano con gli Stati Uniti o ad aggiungere isole abitate solo da pinguini. Ma le proclamazioni imperialiste del ricco newyorkese contengono più ingredienti nostalgici che efficaci. Trump si rammarica delle azioni di leader lontani che hanno combinato protezionismo ed espansione imperialista durante l’apogeo del capitalismo americano.

Elogia in particolare il presidente McKinley (1897-1901), che si autodefinì un “Napoleone del protezionismo”. Introdusse un drastico aumento delle tariffe doganali dal 38 al 50% (1890), mentre guidava l’espansione nel Pacifico (Hawaii, Filippine, Guam) e la conquista dei Caraibi (Porto Rico e l’aspirazione a Cuba). Trump idolatra sia la sua virulenta difesa dell’industria sia la sua espansione del raggio territoriale americano con la forza delle armi (Borón, 2025).

Ma questa evocazione si scontra con la realtà del XXI secolo. Trump non può attuare l’aggressivo protezionismo del suo idolo e ha scelto di combinare la pressione tariffaria con la cautela militare. Lungi dal riprendere gli interventi del Pentagono in tutto il mondo, sta moderando lo slancio espansionistico per contenere il deterioramento della competitività economica statunitense.

In un impeto di realismo, Trump ha preso atto del fallimento militare di Bush e della battuta d’arresto economica di Biden. Per questo motivo sta tentando una terza via: moderazione militare e una riforma monetaria e commerciale. È consapevole che la capacità offensiva degli Stati Uniti è stata notevolmente limitata da un’economia che rappresenta il 25% del PIL globale (in calo rispetto al 50% del 1945), rispetto alla Cina, che ne rappresenta il 18%.

Trump sta intensificando la sua retorica interventista contro i suoi avversari esterni. Come i suoi predecessori contemporanei, deve contrastare il declino economico dando grande sfoggio del potere geopolitico e militare che preserva il suo Paese. Ma sa che la compensazione militare per le debolezze economiche esacerba le tensioni tra i settori militaristi e produttivisti dell’establishment . I guerrafondai tendono a favorire campagne distruttive a tutti i costi che incidono sul bilancio statale e deteriorano la competitività delle imprese.

Trump si muove tra questi due settori, sostenendo la ripresa economica con misure protezionistiche. Incoraggia la spesa militare, ma limita le guerre e cerca di limitare l’impatto negativo del gigantismo militare sulla produttività. Il sovraccarico militare imposto dal Pentagono è una malattia incurabile che affligge da tempo l’economia americana e che Trump non riesce a frenare.

Tensioni locali

Le contraddizioni interne che incidono sul progetto protezionistico hanno la stessa portata delle tensioni esterne. Tra queste, la minaccia più immediata è l’effetto inflazionistico. I dazi doganali renderanno le merci più costose semplicemente introducendo un costo aggiuntivo sui prodotti importati.

Questo effetto sarà significativo sia per i prodotti alimentari di base che per i prodotti manifatturieri. Il Messico, ad esempio, fornisce oltre il 60% dei prodotti alimentari freschi e si stima che un dazio del 25% sulle auto prodotte lì (o in Canada) aumenterebbe il prezzo finale di ciascuna unità di 3.000 dollari. Di recente, Trump ha elogiato la decisione della Honda di trasferire la sua nuova Civic in Indiana invece che a Guanajuato, in Messico. Tuttavia, questa mossa aumenterebbe il costo medio di ciascuna auto di 3.000 dollari, portandola a 10.000 dollari (Cason; Brooks, 2025).

È vero che l’inflazione potrebbe anche contribuire a ridurre il valore reale del debito, ma il suo impatto negativo sull’economia nel suo complesso sarebbe molto maggiore di questa riduzione delle passività.

Tutti gli analisti concordano sull’effetto recessivo della svolta protezionistica, che potrebbe portare a una contrazione del PIL compresa tra 1,5 e 2 punti percentuali. Il rallentamento dell’attività, non previsto nelle previsioni economiche, è ora una concreta possibilità nel prossimo futuro.

Questa prospettiva mette a dura prova i rapporti di Trump con la Federal Reserve (FED), che si oppone all’abbassamento dei tassi di interesse. Trump sta incoraggiando questo taglio per contrastare il probabile calo della produzione, dei consumi e dell’occupazione. Il crollo del mercato innescato dall’annuncio del suo programma protezionistico ha esacerbato questo scenario desolante e le conseguenti controversie tra il presidente e i vertici della FED (Jerome Powell).

Trump continua anche la sua battaglia contro i settori globalisti, che difendono gli interessi delle aziende e delle banche più internazionalizzate. L’élite di Davos è screditata dai suoi fallimenti, ma attende l’occasione per riprendere l’offensiva. Se i risultati della svolta protezionistica saranno negativi, questa battuta d’arresto colpirà duramente e metterà i Democratici in pole position nella corsa per le elezioni di medio termine del 2026.

Il capo della Casa Bianca si è circondato di imprenditori emergenti, in lotta con le loro controparti dello spettro tradizionale. L’establishment ha dato il via libera al suo piano, ma si aspettava dazi moderati e un comportamento più vicino alla cautela del primo mandato di Trump [gennaio 2017-gennaio 2021]. Gli attuali sconvolgimenti li stanno spingendo a chiedere un freno alla corsa alla presidenza. I multimiliardari sono esasperati dalla forte riduzione della loro ricchezza causata dal crollo del mercato.

Le tensioni si estendono alla cerchia ristretta del presidente, che deve arbitrare tra protezionisti estremisti (Peter Navarro, consigliere commerciale del presidente, tra gli altri) e funzionari con investimenti esteri (Elon Musk). Il piano di controllo tariffario porta anche all’introduzione di un groviglio di normative, che contrasta con la riduzione della burocrazia promessa dalla nuova amministrazione (Malacalza, 2025). Gli innumerevoli conflitti che Trump deve affrontare superano di gran lunga quelli che può risolvere.

Bonapartismo imperiale

I conflitti esterni, la mancanza di risultati immediati, la forte opposizione dei globalisti e la fragile coesione interna stanno spingendo Trump a rafforzare l’autoritarismo della sua amministrazione. Per questo motivo, tenterà ancora una volta la strada bonapartista esplorata senza successo durante il suo primo mandato. Deve anche rafforzare il potere della Casa Bianca per contrastare il calo degli investimenti dei capitalisti statunitensi.

Trump proviene dal mondo spietato degli affari ed è abituato a negoziare battendo i pugni sul tavolo per ottenere concessioni dai suoi avversari. Questo comportamento lo distingue dai suoi omologhi del sistema politico, forgiati da trattative, conciliazioni e ipocrisia verbale.

Per consolidare il suo ruolo centrale, ha adottato un atteggiamento iperattivo, contraddistinto dalla firma di innumerevoli decreti ogni giorno. Cerca di centralizzare il potere per destabilizzare i suoi oppositori e privilegia la lealtà su tutte le altre qualità dei suoi collaboratori.

Egli vive il suo lato bonapartista nella tradizione americana del leader carismatico. Tenta di assumere un ruolo messianico di interprete della nazione, stigmatizzando i migranti e denigrando il progressismo. Con questo personalismo estremo, cerca di rafforzare l’immagine di un uomo predestinato a realizzare il sogno americano. Ma questo orientamento aumenta le tensioni con l’establishment globalista, che controlla i media più influenti (Wisniewski, 2025).

Trump sta colmando il vuoto lasciato dal discredito dei politici tradizionali. Sta approfittando del clima creato dal rifiuto di dubbie manovre parlamentari e sta usando gli attributi del presidenzialismo per rafforzare la propria immagine (Riley, 2018).

Adotta un discorso vicino alla tendenza conservatrice, che esacerba l’opposizione culturale tra gli Stati Uniti e il resto del mondo. In opposizione alla tradizione assimilazionista, rifiuta l’immigrazione latinoamericana ed esalta la lingua inglese. Glorifica gli ideali anglo-protestanti di individualismo ed etica del lavoro, disprezzando la tradizione ispanica, che associa a pigrizia e mancanza di ambizione.

Il discorso trumpiano riprende l’eredità protezionistica (Alexander Hamilton, “padre del dollaro”) e patriottica (Thomas Jefferson, presidente dal 1801 al 1809) che privilegia la prosperità interna (Andres Jackson, presidente dal 1829 al 1837). Sfida il liberalismo cosmopolita (Thomas Wilson, presidente dal 1913 al 1921) che associa questo benessere all’apertura al mondo esterno (Anzelini, 2025).

Con questa visione, Trump sta rigenerando i postulati dei sovranisti, che tradizionalmente hanno favorito il razzismo e l’anticomunismo nella definizione delle alleanze esterne. La simpatia di questa tendenza americanista per il nazismo ha incluso, in passato, un’affinità con il Ku Klux Klan e l’apartheid sudafricano. Questa eredità è attualmente raccolta da Elon Musk e, in questa direzione, il trumpismo sta raddoppiando le sue campagne contro il profilo multietnico, multirazziale e multiculturale del Partito Democratico.

La corrente guidata dal magnate esprime una variante etnocentrica dell’imperialismo yankee, lontana tanto dal neoconservatorismo repubblicano quanto dal cosmopolitismo democratico. Enfatizza gli aspetti identitari dell’ideologia americana ed esalta il patriottismo reazionario come elemento essenziale del suo credo. Ma con questa adesione ideologica, partecipa allo stesso conglomerato imperialista delle altre due correnti.

Bush, Biden e Trump rappresentano tre modalità dello stesso imperialismo che sostiene il capitalismo americano. Le diverse modalità di questo dominio costituiscono modalità interne dello stesso blocco. L’imperialismo è una necessità sistemica del capitalismo che funziona confiscando risorse dalla periferia, estromettendo i concorrenti e soffocando le ribellioni popolari. Trump governa secondo questi parametri e la sua brutalità rivela chiaramente questa affiliazione.

Traiettorie, ambizioni e resistenze

È giusto definire Trump un sottocapitalista, nel senso in cui Marx si riferiva agli speculatori finanziari dell’alta borghesia coinvolti in molteplici frodi. La carriera del magnate combina tutti gli ingredienti di questo modello, con il numero di truffe, evasioni fiscali, fallimenti fraudolenti, rapporti mafiosi e riciclaggio di denaro che hanno segnato la sua storia imprenditoriale. Si è circondato di personaggi dello stesso stampo, con lunghi precedenti penali nel mondo delle caverne finanziarie (Farber, 2018).

Ma questo percorso personale non ha caratterizzato il suo primo mandato, né definisce quello attuale. Trump agisce come rappresentante di settori capitalistici molto importanti e guida un’amministrazione basata su una coalizione di gruppi imprenditoriali statunitensi, tra cui aziende digitali che si sono allontanate dal globalismo. Fa affidamento sul settore siderurgico, sul complesso militare-industriale, sulla frazione conservatrice del potere finanziario e su aziende focalizzate sul mercato interno, penalizzate dalla concorrenza cinese (Merino; Morgenfeld; Aparicio, 2023: 21-78).

Trump si è assicurato il suo attuale mandato grazie al sostegno di una plutocrazia digitale che ha accantonato le sue preferenze democratiche. I Big Five costituiscono attualmente il settore dominante del capitalismo americano, che ha bisogno della belligeranza trumpista per combattere i suoi rivali asiatici.

Più controversa è l’importanza del nuovo potere politico che i miliardari digitali stanno acquisendo grazie a Trump. Hanno già incatenato il pubblico alle loro reti e tengono i loro clienti vincolati a un groviglio di algoritmi. Questa dipendenza consente loro di espandere la loro redditizia intermediazione nella pubblicità e nelle vendite. Ora stanno cercando di proiettare questo potere su un’altra scala, assumendo il controllo diretto di diverse aree del governo.

Questi gruppi formano potenti oligopoli che alcuni equiparano a predazione e accaparramento di rendite. Per questo motivo usano il termine “tecnofeudale” per concettualizzare la loro attività (Cédric Durand, 2025).

Altri approcci contestano questa designazione, che diluisce il significato capitalistico delle aziende chiaramente integrate nei circuiti di accumulazione. La loro leadership tecnologica consente loro di trarre profitto dallo straordinario plusvalore che assorbono dal resto del sistema. Non operano nel dominio delle rendite naturali e non traggono profitto dalla coercizione extraeconomica (Morozov, 2023).

Ma entrambe le visioni concordano nel sottolineare la gestione senza precedenti della vita sociale che ha permesso a un settore di lanciarsi nella conquista di quote significative di potere politico. Sotto la protezione di Trump, cercano soprattutto di neutralizzare qualsiasi tentativo di regolamentazione statale delle reti.

La plutocrazia digitale ha intrapreso la gestione diretta delle leve statali per orientare l’attività politica al suo servizio. Alcuni autori utilizzano la nozione di “capitalismo politico” per distinguere questa appropriazione. Osservano l’emergere di un regime di accumulazione basato sulla nuova dipendenza delle imprese da un potere politico che definisce i beneficiari con maggiore margine di manovra fiscale rispetto al passato. Il trumpismo potrebbe essere l’artefice di queste trasformazioni che si verificano all’apice del capitalismo (Riley; Brenner, 2023).

Ma la sua deriva autoritaria ha già scatenato la resistenza nelle strade. Sotto uno slogan unificante e mobilitante [“Giù le mani!” il 5 aprile, seguito da un seguito il 20 aprile], 150 organizzazioni hanno organizzato una grande manifestazione di successo in mille città. Hanno iniziato a ricreare la risposta popolare che Trump aveva affrontato durante il suo primo mandato ed era riuscito a moderare al suo ritorno. Le grandi manifestazioni che sono seguite hanno dimostrato il rifiuto del potentato e degli oligarchi che lo circondano [si veda il successo dei raduni di Bernis Sanders con lo slogan “Combatti l’oligarchia” – ndr].

Le marce esprimono il malcontento per il ridimensionamento dei diritti democratici da parte dell’occupante della Casa Bianca. Se l’erosione della legittimità interna di Trump si combina con la resistenza che suscita in tutto il mondo, si aprirà la strada a una grande battaglia contro il suo governo. Da questa convergenza potrebbe emergere un’alternativa che inizierebbe a sostituire l’oppressione imperialista con la fratellanza dei popoli. (Buenos Aires, 15 aprile 2025; traduzione di A l’Encontre )

Claudio Katz , membro degli Economisti della Sinistra (EDI), ricercatore presso il CONICET, professore presso l’Università di Buenos Aires.

Articolo pubblicato sul sito: https://alencontre.org/